“国民神车”落幕： 一汽夏利从巅峰到退场仅用了8年多时间

对于一汽夏利(000927,股吧)而言，它的汽车制造“生涯”已经结束，曾经的国民轿车鼻祖已经黯然退场。

一汽夏利，曾被称作“国民神车”，2011年巅峰时期年销量达25万辆、营收近百亿。谁曾想，从高光时刻到黯然退场，一汽夏利仅用了8年多。

日前，天津一汽夏利汽车股份有限公司（ 简称“一汽夏利”）发布了《重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套暨关联交易报告书》。根据报告书内容，如果资产出售和重组顺利完成，一汽夏利将告别整车业务，主营方向将变更为面向轨道交通产业为主的物资供应链管理及轨道运维技术服务，以及铁路建设等工程物资生产制造及集成服务业务。

这意味着，在陆陆续续出售最值钱的资产，并将生产资质转移到合资公司天津博郡之后，曾经红极一时的一汽夏利将告别汽车行业。

一汽股份无偿划转所持部分一汽夏利股份

在上述报告书中，一汽夏利透露了重组方案，主要包括一汽股份无偿划转持有的一汽夏利股份、重大资产出售、发行股份购买资产以及募集配套资金四个部分。

在股权无偿划转方面，截至报告书签署之日，一汽股份持有一汽夏利7.61亿股股份，持股比例为47.73%；一汽股份拟将其持有的一汽夏利6.98亿股股份（占一汽夏利本次交易前总股本的43.73%）无偿划转给铁物股份。本次无偿划转完成后，铁物股份持有一汽夏利6.98亿股股份，占本次交易前总股本的43.73%。

与此同时，一汽夏利拟向中国铁物、铁物股份、芜湖长茂、结构调整基金、工银投资、农银投资、润农瑞行、伊敦基金发行股份购买其合计持有的中铁物晟科技的100%股权及铁物股份持有的天津公司 100%股权、物总贸易100%股权；为完成上述交易和补充运营资金，一汽夏利拟募集配套资金总额不超过16亿元。

此外，值得关注的是在重大资产出售方面，一汽夏利拟向一汽股份出售鑫安保险17.5%的股权及承接截至评估基准日除鑫安保险17.5%股权及留抵进项税以外的全部资产和负债的夏利运营100%股权，一汽股份指定一汽资产为资产承接方。

在定价依据上，一汽夏利在公告中表示，鉴于拟出售资产整体经营状况不佳，经各方协商且参考经国务院国资委评估备案的拟出售资产评估值，拟出售资产的交易价格确定为1元。业内分析认为，交易价格之所以定为1元与一汽夏利近年连年亏损的业绩有关；截至6月30日，一汽夏利归属于上市公司股东的净资产为-8.48亿元。此外截至4月30日，一汽夏利本次拟出售的资产中，夏利运营的净资产为-18.6亿元，鑫安保险净资产为12.23亿元，夏利运营和鑫安保险17.5%股权对应的净资产合计加总为-16.46亿元；负业绩让一汽夏利出售的资产难以获得高定价。

在完成本次重组交易后，一汽夏利将正式告别整车制造与销售业务，退出汽车舞台，主营业务方面将变更为以面向轨道交通产业为主的物资供应链管理及轨道运维技术服务，以及铁路建设等工程物资生产制造及集成服务业务。

没落之路始于2012年，8年营收暴跌超95%

作为我国最早的家庭轿车品牌，一汽夏利曾风靡全国。其历史最早可追溯到1986年，前身是天津市微型汽车厂，1997年改制成立天津汽车夏利股份有限公司，并于1999年在深交所挂牌上市。

天津夏利与一汽集团的结缘始于2002年。这一年一汽集团与天津汽车集团签署重组协议，天津汽车集团将其持有的夏利公司50.98%股份转让给一汽集团，后者成为夏利的控股股东，天津一汽夏利汽车股份有限公司由此得名。

“收编”之后，一汽集团将一汽夏利定位为经济型轿车生产基地，来弥补一汽集团低端微型车、小型车产品线。当年的夏利可谓风光无限，2002年夏利轿车出口美国，首开中国轿车出口的先河；2004年夏利成为第一个产销量过百万的国产品牌，连续18年拿下国内销量冠军。

但这份辉煌并没持续。一方面，多个城市的出租车车型更换为桑塔纳，一汽夏利遭受暴击；另一方面，一汽夏利并未成为一汽集团重点扶持的自主品牌，其车型更新换代滞后，技术和生产线也相对落后，导致逐渐衰落，淡出主流轿车市场。

2011年一汽夏利达到巅峰，年销量25.3万辆，此后便开始走向没落。从销量来看，2012年开始一汽夏利的销量出现下滑，且下滑趋势愈演愈烈。记者查询一汽夏利的历年年报发现， 2012年至2019年，一汽夏利年销量分别为18.5万辆、13.5万辆、7.2万辆、6.4万辆、3.7万辆、2.7万辆、1.9万辆、4023辆。

销量的连年下滑且幅度持续扩大直接导致业绩的大幅跳水。一汽夏利往年年报显示，2011年一汽夏利的营业收入达99.54亿元，之后连年下跌，2019年的营业收入仅为4.29亿元，八年的时间一汽夏利营收下降幅度超过95%，年均降幅约32%。

在净利润方面一汽夏利也是亏损严重，处于微盈巨亏的循环中。从2012年至今年上半年，一汽夏利的净利润分别为3419.5万元、-4.8亿元、-16.59亿元、0.18亿元、1.62亿元、-16.4亿元、0.37亿元，-14.8亿元和3.88亿元。

但值得注意的是，在这几年的时间里一汽夏利的扭亏并非靠主营业务的改善，而是通过转卖资产。2015年至2019年的时间里，一汽夏利先后将内燃机制造分公司、与动力总成日常生产制造相关部分、一汽华利、一汽丰田等资产相继出售。实际上，一汽夏利原持有一汽丰田30%的股权，这也一直是一汽夏利的利润奶牛，但为保壳一汽夏利先后以25.6亿元和29.33亿元的价格将持有的一汽丰田股份转让给一汽股份。

有多位业内分析师曾对记者表示，“面对国内汽车市场激烈的竞争，产品结构的升级和调整，一汽夏利未能及时转型，增强自身产品竞争力，营销能力和意识不足，品牌影响力下滑，进而导致一汽夏利沦为边缘品牌。”

押注造车新势力自救，终是“黄粱一梦”

资产“卖卖卖”之后，一汽夏利并没有扭转局势，其也尝试过布局新能源汽车、与造车新势力合作进行自救。

2018年9月，一汽夏利以1元的价格将全资子公司100%股权转让给南京知行电动汽车有限公司，也就是拜腾汽车的母公司，但需要拜腾汽车保证归还一汽华利应付的不低于8亿元的欠款，在此基础上拜腾汽车还需应付一汽华利职工的薪酬，总计约为8.54亿元。

2019年一汽夏利以合资的方式与博郡汽车达成合作，一汽夏利以经评估备案的整车相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资与博郡汽车成立天津博郡，同时将生产资质和债务转移至合资公司天津博郡。

但让一汽夏利没想到的是，押注的拜腾汽车和博郡汽车相继陷入困境，相关的资金和债务承诺也未能完全兑现。业内认为，博郡汽车的失败直接加速了一汽夏利的淘汰，一汽夏利曾希望通过合资公司天津博郡盘活资产，输入新鲜血液，转型新能源汽车，但博郡汽车因资金问题而退场。全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤认为，“一汽夏利与博郡汽车的这种合作本身就存在很大风险，两者之间属于弱弱联合，很难在市场竞争中突出重围。”

曹鹤还指出，国内汽车市场已经转为存量市场，竞争加剧，落后产能会被淘汰。招商证券(600999,股吧)研究部经理白毅阳分析称，“从近年来汽车市场的发展来看，市场集中度处于一个持续提升的状态，在汽车行业整体处于下行的趋势中，优胜劣汰会逐步体现出来，一汽夏利这样的末尾车企就难逃消失的命运，最终退出汽车市场。”

对于一汽夏利而言，它的汽车制造“生涯”已经结束，曾经的国民轿车鼻祖已经黯然退场。