导读：基金业内人士认为，今日A股下跌有几个原因：一是长假；二是欧美股市大跌；三是估值高。对于后市策略，基金经理们有分歧，有的建议持币观望，也有的建议逢低建仓。
9月22日，距离十一长假仅剩最后6个交易日，部分资金由于担心长假变数，提前退出，早早进入节日状态，持币观望。
当日收盘时，上证指数失守3300点，报3274.3点，跌1.29%；深证成指跌0.96%；创业板指报跌0.53%；科创50跌0.55%。
为何下跌？A股节前大考
隔夜美股跳水，黄金跳水，原油跳水，道指一度狂泻超900点，达3.3%，尾盘跌幅收窄。
美国时间周一收盘时，道指跌1.84%，标普500指数跌1.16%，纳指跌0.13%。
欧洲三大股市在周一也遭遇大跌，其中伦敦股市跌3.38%，巴黎和法兰克福股市分别跌3.74%和4.37%。
9月22日，A股跟跌，全天成交仅6883亿元，继续缩量。
申万一级28个行业指数中，仅医药生物小涨0.21%，其余皆下跌。跌幅较大的是有色金属、交通运输、采掘等行业板块。
主题行业中，券商冲高震荡，全天收涨0.12%，盘中一度涨超3%。国元证券(000728,股吧)涨停，第一创业涨4.11%，东吴证券(601555,股吧)涨超2.22%。
总体来看，资金观望情绪依旧较高，个股跌多涨少。
基金业内人士认为，当日市场下跌有几个原因：一是长假；二是欧美股市大跌；三是估值高。
“现在市场普遍是担心长假的市场风险，所以现在很多资金都在先提前地退出一下，回避一下假期的风险。”上德谷投资董事长赵立松说。
玄甲金融CEO林佳义指出，国庆长假叠加了银行体系内的MPA考核，对资金面会有短期扰动，严重时可以导致节前资金面收紧，进而股市交投寡淡。
“在外围暴跌下，今天的市场虽跌了，还算可圈可点的。近期巿场缩量明显，人气已经在减弱，人心有涣散之态势。节前大盘难有大作为。”泉弘私募基金总经理李科杰说。
资瑞兴投资总经理汪忠远进一步指出，外围暴跌，是由于新冠疫情在国外大范围的二次抬头。但各国已经有3月份的前车之鉴，对经济和市场的提前政策一直有持续推进，不大会出现类似今年3月中旬严重的流动性危机。
不过，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美股大跌对全球金融市场形成冲击，欧美股市大跌短期内会影响到A股市场的表现，但是从中长期来看，A股市场仍然会维持震荡的走势，特别是券商股已经启动了反弹行情。
此外，多位基金经理认为，消费、医药、TMT估值仍较高。
图/图虫
北向资金午后加速出逃，全天净流出超20亿
北向资金先扬后抑，开盘后持续净流入，上午一度净流入超20亿元，午后转为净流出，全天合计净流出20.02亿元。其中，沪股通净流出18.56亿元，深股通净流出1.46亿元。
北向资金已连续两日净流出，越声理财分析指出，主要是受外围市场的影响。欧洲出现第二波疫情，市场担忧再度出现流动性危机，引发欧洲股市大跌，并且美股也剧烈波动，大宗商品也跟随下跌，这种不确定性诱发了“外资”的避险情绪。如果外围市场继续走弱，北向资金有可能继续流出A股市场，将会压制市场的风险偏好。
个股方面，沃森生物(300142,股吧)（300142.SZ）遭净卖出5.68亿元居首，贵州茅台(600519,股吧)（600519.SH）被净卖出5.57亿元，复星医药(600196,股吧)（600196.SZ）净卖出3.10亿，智飞生物(300122,股吧)（300122.SZ）净卖出1.85亿。
北向资金净买入宁德时代(300750,股吧)（300750.SZ）5.81亿元，立讯精密(002475,股吧)（002475.SZ）5.36亿元。
节前节后投资策略
在A股下跌时，基金经理们也在思考节前的投资机会，并开始为四季度做准备。基金经理们有分歧，有的建议持币观望，也有的建议逢低建仓。
“近期那么下跌，反倒是一个建仓的好时机，短线就酝酿着反弹。四季度市场有些机会，但是像今年的二季度那样的情况可能就比较少见。”赵立松建议，操作上，均衡配置周期股和科技股。
林佳义则表示，今日市场震荡向下，基本还是维持在一个箱体内震荡，即便短期外围市场预期二次疫情带来扰动共振，但A股还是明确处于一个经济复苏的态势中。
“节前因各种因素共振走低，对于一些目前本来已明显低估的价值股进一步形成杀跌，性价比得到进一步提升，应该把握机会买入。四季度A股市场经济复苏，信贷友好，价值股应该能得到一个不错且持续的估值修复。”林佳义说。
“应当继续重视买入低估值价值股，如果有条件，再叠加网下打新，进一步增厚收益。诸如蚂蚁集团等企业将在节后登录资本市场。”林佳义说。
乾明资产高级研究员陈雯瑾表示，9月已走过的行情偏低迷，全球经济弱复苏，金十的整体预期实际是偏高的，但由于外围环境动荡、秋季二次疫情扰动、美国财政刺激政策延后等因素，节前布局也是存在风险的，建议投资者加强甄别，关注年报业绩增长预期高的核心资产个股，在控制合理仓位结构的前提下持股过节。
李科杰认为，“节前如果上涨，应减轻仓位。四季度往往是没有什么行情、甚至是调整居多，此时宜调整仓位，下跌则补仓。”
私募排排网未来星基金经理夏风光分析，虽然宽松政策仍会延续，但是股市今年的上涨都已经反映了这个预期，科创，医药，消费等都处于估值的高位。如果复苏的预期下降，周期股的表现可能会滞后，平衡大盘的重要力量将会消失。
“10月份A股的行情，仍要保持谨慎，市场将呈区间震荡，节前可以适当增加持币比例，如长假后市场出现反弹，可以进一步的减持，如果市场出现较大幅度的下跌，则可以积极关注低估值的周期板块龙头股。”夏风光说。
资瑞兴投资总经理汪忠远表示，国内本身疫情控制较好，经济各项指标也健康，CPI/PPI剪刀差等指标也预示增长状况良好，同时A股市场的定海神针板块包括大金融、制造业板块都估值不高，因此难以形成特别大风险。
“当然成长板块，包括消费、医药、TMT估值仍高，形成最近几年A股投资的主要矛盾，这个阶段需要静下心来，牢牢抓住手中仍有大空间的核心资产，也需要布局选择未来几年的新赛道。十一长假将至，持股和持币本不是矛盾，手中的未来好资产没必要卖出。我们看好未来增长确定、估值合理的资源和部分大金融资产，也包括新能源和部分消费核心公司。”汪忠远说。
安爵资产董事长刘岩认为，A股市场在逐步进入相对有序的稳定波动区间，虽然不少个股价格偏离过高，但整体估值仍处在相对合理的区间内，整体看影响不会过大。四季度主要的风险来自国际政治方面，建议多关注个股，多关注上市公司安全性、成长性、稳定性，在目前的A股市场跟风炒作不是一个好选择，认真研究企业、行业、市场才是投资者应该认真做的功课。
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