低估值蓝筹暴涨 四季度机会在哪里？

汇丰晋信消费红利基金 基金经理 是星涛 表示

许多传统可选消费行业也在后疫情时代孕育出来发展机会。随着经济恢复，未来收入预见性增加，人们会更加青睐独立交通工具，汽车行业或放量增长。另外，疫情和网红经济也加速了“小家电”的发展。展望四季度，是星涛认为疫情的影响能否完全消除是未知数，但是有几个事实值得重视：国内防控表现良好、市场对于零星疫情反应钝化、疫苗逐渐明朗。因此我们认为在可选消费领域会有较好的投资机会，尤其可以重点关注汽车、旅游和传媒行业的表现。

本周汽车板块领涨

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2020年9月18日

低估值优质蓝筹越来越受青睐

汇丰晋信大盘基金 基金经理

—— 黄立华

汇丰晋信大盘基金 基金经理 黄立华 指出

目前沪深300动态市盈率在15倍左右，创业板动态市盈率在64倍。随着低风险偏好资金逐步进入A股市场，低估值并且业务有较好安全边际的蓝筹股有更好的性价比，比如大金融和竞争格局好转的周期龙头等低估值股票。这类周期性较强的行业在疫情冲击下上半年受影响较大，很多竞争力较弱或规模较小的公司已经或正在被淘汰，优质的上市公司未来在各自细分领域有望提升其市场份额和盈利能力，从而给投资者带来不错的回报。目前不少周期性较强的优质企业估值还是很有吸引力，部分优质企业长期成长性还很好。因此我们可以积极寻找未来1年业绩会好转、成长潜力较好、有长期核心竞争力的公司。

对于上半年表现突出的成长股如TMT、线上消费等领域的优质企业，我们也可以保持紧密跟踪。虽然目前这类公司估值偏高，但这些行业代表了中国经济未来的转型方向，在未来3-5年甚至更长的时间范围内其成长性也都比较确定且成长空间较大。我们可以对这些企业进行深入研究和动态评估，等待合理的估值范围内买入或增持部分优质成长股。

本周重要数据及事件

8月经济数据持续复苏

8月各项经济数据持续复苏。8月工业增加值同比增长5.6%，固定资产投资同比下降0.3%，社会消费品零售总额同比增长0.5%。

整体来看，随着7月份极端天气灾害的消退，以及海外经济的逐步复苏，8月经济继续企稳。其中社会消费品零售总额增速自疫情爆发以来首次转正，出口和投资也边际向好，整体宏观经济增速已恢复至接近疫情爆发前的水平。强劲的经济基本面无疑将增强中国资产在全球范围内的吸引力，北上资金连续两周净流出之后本周首次转正，也在一定程度上表明了全球投资者对于中国经济的信心。

北上资金成交净买入（周度，亿元）

数据来源：Wind，截至2020.9.18

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