来源：公私风云
9月以来，新基金的认购热情悄然变冷，虽然股票型基金平均发行份额依旧较高，但混合型基金平均发行份额较前两个月已大幅锐减。
东方财富Choice数据显示，截至9月14日，9月份以来共有52只基金成立，发行份额达到1119.38亿份，平均发行份额为21.53亿份。其中，股票型基金平均发行份额为35.53亿份，混合型基金平均发行份额为19.35亿份，债券型基金平均发行份额为21.5亿份。
虽然上周市场再现两只“日光基”，但已经难改公募发行 “变冷”的事实。业内人士认为，这主要受市场震荡、基金净值下跌等多个因素影响。数据显示，截至9月11日，下半年来有24只基金净值跌幅超10%，而少数基金甚至跌没了上半年的全部收益。
新基金发行变冷
一路飞奔的公募发行市场最近被踩了几脚“刹车”。股票市场震荡加剧，基金净值应声下跌，让投资者购买基金的热情有所下降。而在前两个月，基金发行市场十分火热，曾在7月创下单月突破5300亿份的纪录，8月发行份额虽略有下降，但依旧保持在纪录榜单前列，达到4000亿份以上。
造成9月份新基金平均发行份额减少的主要因素在于混合型基金。东方财富Choice数据显示，截至9月14日，混合型基金发行数量达到32只，占当月已发行新基金数量的60%以上，但发行份额仅有619.18亿份，发行数量虽然达到前两月的一半，但平均发行份额接近19.35亿份，相比8月份的31.1亿份和7月份的40.06亿份，明显锐减。
目前，该月混合型基金成立份额最高的一只是汇添富稳健添盈一年，发行份额达到140.03亿份，排在其后的是中欧责任投资，发行份额达到98.95亿份。同时，这两只基金也是近期新成立的爆款产品，均在发售当天提前结束募集。
然而，虽有爆款，但基金整体发行量在降低，9月发行份额达到10亿份以上的混合型基金有11只，较前两月显著减少。
此外，股票型基金平均发行份额虽略有提升，但本月以来只有5只基金完成发行。受债市萎靡影响，债券型基金9月平均发行份额降至21.5亿份（7月为40.09亿份，8月为29.76亿份）。
据《国际金融报》记者统计，本周（9月14日-18日）有15只新基金发行，包括12只权益类基金和3只债券型基金，其中混合型基金占多数。但从这些基金的发售公告来看，最高募集上限为80亿份，有些基金则设置为60亿份和40亿份，相比之前众多新基金150亿份和100亿份的募集上限相形见绌。
爆款何时再有
市场有涨就又跌，基金发行也未必爆款不断。在基金研究专家王群航看来，近期投资者认购基金的热情略有降温，背后是过度的“追星现象”。
王群航对《国际金融报》记者表示，投资者不必要过度“追捧”爆款基金，从常理来讲，市场存续的“老”基金比新基金更有投资价值。
至于基金发行市场相比前两月出现“降温”，王群航认为主要有几方面原因：一是前段时间爆款基金不断涌现，大型基金公司旗下新基金在申报时会有规模募集上限，部分中小型基金公司申报新基金没有募集上限，可能与窗口指导有关；二是前期成立的爆款基金可能没有带来明显的赚钱效应，甚至有些百亿规模的爆款基金目前收益为负，这样也会影响投资者的投资行为。
不可否认，年内新成立的百亿规模基金，几乎是成立没多久便开始投入建仓工作，从业绩来看，大部分基金并未带来显著赚钱效应，甚至不如“老”基金。数据显示，成立于7月27日的某只百亿基金，成立以来净值增长率为-0.31%；成立于5月22日的某只百亿基金，成立以来净值仅增长2个多点；成立于8月10日的某只百亿基金，成立以来净值跌超3个点。
王群航进一步分析称，第三个原因可能与此前投资者的“买新赎旧”行为有关，此类行为可能会出现投资者认购的新基金没有赚到钱，但已没有更多资金周转，所以新基金在发行时也会受到影响。
此外，王群航还表示，第四个原因是A股市场在7月份创新高之后，一直处于区间震荡调整，在此背景下，行业热点不断轮动，加上医药、消费、科技等板块出现回调，市场行情也无法给新基金的销售提供更多的有利环境。
好在9月份新基金的发行市场还将迎来科创板的助力。9月11日，证监会批复首批四只科创板50ETF产品注册，引发市场广泛关注。多位业内人士透露，首批获准发行的科创板50ETF产品预计将在9月22日启动发行。
国盛证券认为，未来伴随科创50ETF基金的募集发行，预计首批四只ETF基金将贡献超100亿规模的增量资金，为科创板行情提供有力支撑。此外，伴随科创50ETF获批，对应ETF联接基金也有望开启审核，后续被动增量潜力犹存。
投资策略如何调整
股市震荡调整，债市走势也偏“熊”。
德邦基金认为，近期债券市场依旧维持熊市，自8月以来各期限利率均在上行，上周由于资金净投放增多，流动性改善，利率小幅下行，但社融超预期显示经济依旧在修复，基本面利空继续，预计货币政策依旧维持中性偏紧，利率债性价比不高，建议仍保持中短久期防守策略。
那么，接下来的投资策略该如何调整？
“从历史经验来看，加息初期顺周期的板块往往表现较好，而转债指数中顺周期板块占比较高，所以转债指数有望更加优先受益于宏观经济好转、流动性短期边际收紧等因素。”华商基金固定收益部总经理助理张永志表示。
对于本轮股票市场调整，银华基金表示，当前调整是A股漫漫牛途中的一次正常波动，而非牛市的终结。近期的回调使得部分稳定增长的消费股龙头能够消化高估值，从而给未来的投资回报创造出更高的空间。中长期看，市场仍有上涨动力。
记者：夏悦超
编辑：姚惠
版式：包文啸
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