最严退市新规来袭，两大策略买基金避免踩雷！

来源：老司基一枚

12月14日，上交所和深交所退市新规征求意见稿落地，一石激起千层浪。

老司基看到，上周五监管层刚发布了退市制度新规的相关信息，周一晚间交易所最严退市制度征求意见稿就出台了。这效率，没得说。也说明高层对退市制度改革越来越重视，新规实施后，对A股长期也是重要利好。

都说A股牛不过三年，退市新规来了，A股是否能开启真正的慢牛？最严退市新规来袭，我们该如何买基金才不会踩雷呢？今天老司基来简单聊聊这个话题。

为何要推退市新规？

有人称，这次退市新规为史上最严。

从征求意见看，退市新规新增了市值退市。一个是连续20个交易日总市值低于3亿元、面值退市改为“1元退市”。这对于低价股以及低市值个股来说，可能不是一个好消息，但是将提高市场退市率；其次，财务指标有变化。比如单一的净利润指标变为组合形式的指标参考。此外，新规的标准，简化了退市流程，提高了退市效率。

未来，退市的效率以及退市个股数量或将大幅增加，市场逐步出清劣质公司，对于提高A股整体上市公司质量有着积极的促进作用。这，可以看作对存量公司做制度的改革。

细心的小伙伴应该注意到了，在今年10月，高层还出台了《关于进一步提高上市公司质量的意见》，这或许可以视为从增量公司做改革，是对新上市公司质量的促进。

参考国外发达市场，无一不是因为上市公司质量的提升以及主要的优质企业对市场的带动以及重大贡献。我们熟知的纳斯达克慢牛其实主要就是注册制+严苛的退市制度，优胜劣汰把好企业留在板块里，依靠好企业的成长走出的慢牛。

对我们投资有何影响？

业内人士指出，退市新规的出台有望进一步优化股票资产端，A股估值体系有望重塑。另外，退市新规实施有望助力A股“良币驱逐劣币”，提高上市公司质量。

数据显示，1999年以来（截至2020.12.14），A股退市企业仅125家，不符合挂牌情形、吸收合并、连续亏损是三大主要退市原因，材料、工业是退市企业主要集中的行业。1999年以来，A股平均退市率仅0.36%，相比美股6%的退市率，有较大的提升空间。

华泰证券研报指出，新一轮退市制度改革的推进是金融供给侧改革的重要一环，退市制度与注册制一体两面，两者协同有助于A股加速出清僵尸企业、引入更多优质企业，实现优胜劣汰，并引导长期价值投资。2019年科创板增量改革以来，退市节奏已有所加快，伴随退市新规的实施，资本市场“内循环”有望逐步形成。

如何买基金才是正确姿势？

A股向来都是牛短熊长。毫无疑问，最严退市新规出台后，个股投资风险会不断上升，一些垃圾公司会越来越边缘化，而核心资产公司会越来越受追捧，这对我们以后的基金投资也提出了新的要求。

老司基觉得，在这个大背景下，有两大基金投资策略值得大家考虑：

一是进行指数化投资，布局A股核心资产公司。指数买的是一篮子股票，可以最大限度避免个股踩雷，分散投资风险。如果你长期看好A股未来，就布局A股最主流的核心指数：比如沪市有上证50，包括了上交所最优秀的50家公司；科创板有科创50，涵盖了科创板最优秀的50家公司；沪深300，是A股标杆指数，包括了沪深两市最优秀的300家大蓝筹公司；中证500，集聚了沪深两市最具成长性的中盘公司；创业板有创业板50指数，包括了创业板50家核心公司等。

你可以用这些指数的基金产品，构建一个指数基金组合，布局A股最核心资产公司。比如沪深300+中证500、上证50+创业板50+科创板50等，坚持长期定投，就能获取市场平均收益。

二是优选行业赛道，锁定结构性机会。最近几年，消费、医药、科技成为A股最完美赛道，老司基在2021年牛基挑选系列文章中筛选的最近5年、最近3年的大牛基，基本都是布局这些优质行业赛道的，未来这个趋势大概率还会延续。最典型的牛基，像易方达中小盘（110011）、易方达消费行业（110022）、景顺长城鼎益（162605）都是布局大消费行业；广发医疗保健A(004851)、中欧医疗健康A(003095)是投资医药行业的高手；万家行业优选（161903）、信达澳银新能源产业（001410）等则是科技行业的投资高手。

从最近3年来看，2018年的熊市之后，A股迎来慢牛走势。2019年上证指数上涨22.3%；2020年以来，截至12月15日，上证指数上涨10.4%。这里可以看作是A股第五轮牛市的起点，就是下图中老司基在最右边圆圈标注的位置。

上证指数年K线图（截至2020.12.15）