证券时报记者 阮润生
面对当前A股热炒的半导体题材，市场上已出了一份投资手册，建议紧抓这波涨价潮，并明确六波操作节奏，炒作标的依次是8英寸、6英寸的晶圆代工厂、设计公司、封装公司、大市值半导体公司，最后是小市值公司。
机构分析师向记者表示“这是游资战法”，投资手册推荐的标的不少短期都出现了暴涨暴跌；对于涨价题材本身，市场早已缺乏兴趣，该涨的优质标的已经涨到位了。电子行业私募投资人士也向记者表达了类似看法，市场对缺芯议题反应已经比较充分了，资金更多是在思考什么时候跑。一方面，当前原材料涨价太多太快，比如铁矿石现货价格已突破千元，后续衰退恐怕也很快；另一方面，新冠疫苗开始普及，对芯片题材涨价会有一定打压。
多家芯片上市公司的主要股东已经着手减持，年内最引人关注的当属国家集成电路基金一期（简称“大基金”）。以选股标的看好龙头、入股时点精准著称的大基金部分一期项目进入退出期，据记者不完全统计，今年来，大基金在A股累计减持套现金额约89亿元，且在下半年达到减持小高峰。
大基金二期也对热炒的二级市场保持了“距离”，在资本市场上的投资风格也发生了变化。结合业内人士采访，记者发现，大基金对二级市场投资热情降温，从此前频繁协议受让、定增等方式，转向到上市前投资入股，并与半导体上市公司合资、成立基金等方式，精准参与产业一线的项目投资，比如最新参与投资中芯国际12英寸集成电路晶圆及集成电路封装系列。
投资机构并未亦步亦趋，不少在第三季度大举建仓增持芯片标的。比如，兆易创新(603986,股吧)在三季度末已经被大基金再度减持1%，而华夏国证半导体基金新进成为上市公司前十大股东，私募大佬葛卫东的持仓也保持不变，北上资金通过沪股通季末增持至2.6%，Wind显示北上资金占公司自由流通股本比例达到5%。
涨价议题虽然短期刺激二级市场芯片标的上涨，但长期来看，上市公司需要业绩和实力说话，特别在当今半导体市场，国产替代的机遇成为长期主题。有私募投资合伙人向记者表示，疫情在一定程度上催化了国产替代，比如由于海外射频芯片巨头Skyworks供货受阻，厂商就转向国内射频龙头卓胜微(300782,股吧)拿单了，这一定程度上支撑了公司股价走强。虽然近期因激励计划涉嫌低业绩考核，卓胜微股价下跌，但是公司股价很快收复失地，截至12月11日，公司股价收报591.32元/股，再创历史新高，继续位居A股第一高价IC股。
在相对短板的晶圆制造领域，本轮缺货的芯片种类并非需要使用最新先进制程，因此做好特色工艺、保证供应链稳定安全，国产芯片制造依旧有机会。
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