由于疫情影响，信用贷款不良率上升，今年抵押类贷款持续受到市场关注。
贷款利率较低的银行占据了房抵贷的大部分市场，民间金融机构生存举步维艰。一位房抵贷从业者表示，一线城市能够放款千万元以上的机构已实属不错。
日前新流财经发现，一家房抵贷助贷机构前三季度的放款量却已达70亿元，今年的放贷目标是100亿元。
这家公司就是“房抵贷海外上市第一股”——泛华金融。
根据财报显示，泛华金融第三季度贷款总额为30.93亿元，而2019年同期为17亿元，同比增长约82%。
虽然不能与银行相比，但泛华金融在房抵贷机构中已十分出彩。
资金主要来自信托，发力合伙人获客
泛华金融成立于1999年 ，主要为中国小微企业主提供房抵贷服务 ，是国内知名的房抵贷助贷机构，此外还涉及保险、理财、垫资过桥等业务。
2018年11月，泛华金融登陆纽交所，成为中国房抵贷海外上市第一股 。
泛华金融的小微企业主经营性房抵贷——兴业贷，期限为1年至8年，贷款金额在10万元至300万元。
最开始，泛华金融的业务范围主要在广州一带，而后逐渐开始向其他地区辐射。如今，泛华金融已在中国40多个城市建立了75个分支机构。
泛华金融的主要资金来源为信托公司。根据招股书中显示，2018年上半年，泛华金融新增放款量中信托资金占比高达99.8%。泛华金融作为助贷机构，连接资金方和放款渠道，并提供支付监控、债务催收等贷后服务。
据业内人士介绍，信托的资金成本在9%-10.5%左右。因此，泛华金融一般都是做银行之外的业务和客户，例如二次抵押和征信有瑕疵的小企业主。
2019年1月，为了控制获客营销成本，泛华金融由重资产模式转为轻资产模式，开始大力发展合伙人制度。本质上讲，就是招募泛华金融的下一级渠道商，泛华金融赚取一定的中间收益。
据新流财经了解，合伙人在与泛华金融合作时，需要缴纳单笔放款量10%-25%的风险缓释金（即保证金），在用户正常还款后，合伙人将获得风险缓释金的对应奖金作为利润。
奖励金分为两部分，一部分为客户正常回款奖励，另一部分则为用户逾期的罚息。
而根据缴纳的风险缓释金的比例不同，得到的资金成本也有差异。最低为12.5%，最高为13.5%。
以200万元先息后本的贷款为例，利率15.4%/年，合伙人缴纳10%的风险缓释金。客户月供25666.67元，扣除泛华资金成本，合伙人项目出资风险缓释金20万元，合伙人每月可获得奖励金5416.67元，年累计获得约65000元 。
当借款人逾期产生不良之后，合伙人需要向泛华金融代偿本金以及利息，代偿完毕后才能获得风险缓释金和奖励金的返还。
合伙人甚至可以分期代偿逾期款项，分期代偿次数不得高于18次，利率为13%。
根据泛华金融一位内部人士介绍，他们目前的坏账率在3%左右。
明明只有3%的坏账率，合伙人为何要交出远高于坏账率的10%-25%的风险缓释金呢？
一位接近泛华金融的业内人士分析，资管新规明确，信托固定收益类资管产品分级比例不得超过3∶1，因此泛华金融至少需要配备借款总额25%的资金。
这样的话，存在杠杆率低、资金流动性较差等弊端，由此泛华金融只好通过向下收取风险缓释金扩大资金池。
业内人士表示，在风险缓释金和不良兜底的双重规则下，合伙人其实还存在巨大的利润空间。首先，客户按照先息后本的方式还款，利率较高，可获得一定的利息差。其次，合伙人可以通过信托通道代收取一定的融资服务费来增加利润。
早在2014年10月，为了扩大融资途径，泛华金融成立了一家P2P平台——淘淘金。截至2018年10月31日，累计借贷金额为78.22亿元，借贷余额为1055.49万元。
由于合规性的影响和逾期率的上升，淘淘金开始脱离泛华金融。目前，淘淘金官方网站已经停止运营。
据了解，泛华金融旗下拥有三张小贷牌照，分别为重庆市两江新区泛华小额贷款有限公司、北京泛华小额贷款有限公司和深圳泛华小额贷款有限公司。但根据此前的报道，泛华金融通过小贷通道放款量可以忽略不计。
银行、消金二抵崛起，泛华业务承压
作为房抵贷助贷头部玩家，泛华金融的房抵贷业务仍然面临着困境。
在此前发布的2018年年报上，泛华金融提及，与合伙人的新合作模式可能会受到相关监管机构的挑战。
而民间借贷利率的下调，也使得泛华金融从今年8月24日起，年利率下降到15.4%，这让资金来源主要为信托的泛华金融压力倍增。4倍LPR的规定迫使兴业贷调整为短期借贷以保持盈利，贷款期限为3-12个月。但小微企业主难以在短期内有足够现金流偿还贷款，泛华金融的新增贷款业务正在受到限制。
此外，根据某农商行的人士介绍，泛华金融的市场正在受到压缩。此前，一些银行并不涉及房产二抵业务，留给泛华金融等民间机构一定的生存空间，挖掘这类客群。但近两年有银行陆续开始做二次抵押，直接抢占泛华金融的市场份额，例如在江苏部分地区，泛华金融的业务量已经出现萎缩。
不止银行，部分持牌消费金融公司也在推出房抵贷业务，如锦程消费金融的抵押贷业务为借款人提供全款房抵押、按揭房再抵押、抵押房二次抵押贷款；中银消费金融则推出乐享贷，该产品为个人抵押消费贷款，并且支持二次抵押。
在房抵贷作为优质场景被银行和消费金融争夺的今天，泛华金融如何依靠利率较高的信托资金突出重围，保持业务增长，值得好好思考。
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