花旗集团周一(11月16日)预计，如果新冠疫苗得到广泛分配，帮助重振全球贸易和经济增长，那么美元在2021年很可能出现幅度高达20%的下跌走势。
花旗策略师Calvin Tse等人在最新研报中称：“我们相信疫苗分配将核实我们所有的熊市信号，使美元走上与2000年代初至2000年代中期相似的道路。”当时，美元开始了长达多年的低迷。
彭博美元指数目前已经从3月高点下跌逾11%，周一面临进一步压力，此前有消息显示Moderna的新冠疫苗在临床试验中非常有效，影响了美元、日元和美国国债等避险资产的需求。
外汇策略师们数月以来一直认为，美国大选、疫苗突破和美联储政策可能会严重打击美元。大选最终没有成为美元大跌的催化剂，但花旗集团表示，宏观经济背景将是更大的驱动因素。
花旗预计，除了疫苗突破的影响外，美元还将受挫于全球经济正常化情况下美联储继续鸽派立场，世界其他地区可能会以更快的速度增长，而投资者将撤出美国资产、转入国际资产。
花旗策略师表示，"如果美债收益率曲线因通胀预期上升而趋陡，将刺激投资者对冲外汇敞口。在这种情况下，美元的跌势有可能是提前发生的，美元将很快盘旋下跌。”
“这对外汇市场很重要，因为当投资者开始转向价值资产时，他们将越来越多地将资金撤出美国，因为标普500指数和美元的估值相对于世界其他地区都偏高，”花旗表示。
此前，彭博社调查的预测者一致认为，到明年年底，ICE美元指数将下跌约3%。该指数最大的年度跌幅出现在1985年，当时下跌了18.5%。
花旗指出，2001年引发美元多年下跌趋势的催化剂是中国加入世贸组织(WTO)。“这引发了一波全球化浪潮，推高了全球贸易量，将封闭的美国经济抛在身后，后者对全球经济增长的beta系数要低得多。”
花旗策略师还指出，“对于疫苗的研发，有足够的理由保持乐观。我们预期这将催化美元进入结构性下跌趋势的下一阶段。”
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