投基情报局 |市场分化调整，投资理财的小确幸上哪找？

自7月中旬以来，A股持续震荡，关于风格切换的讨论也从未停止。其实长期来看，每种风格都有各自占优的环境，比如2019年来消费、医药、科技板块优势大，之前几年是大蓝筹，再往前两年是中小票。市场风格轮动，如何在不确定中寻找确定性？

*法律法规及监管规定对投资比例另有规定的，实际投资金额将遵照执行。

“均衡有术，策略致胜”是什么意思？

A：该基金是一只偏股混合型基金，股票投资占比为60%-95%。

均衡有术：是指在行业上适度分散，避免因行业集中度过高带来的风险，通过前瞻性的产业趋势研究，自下而上地在高景气产业链中筛选出优质的公司做深度研究，在成长股中选基本面较好的股票，在价值股中选相对有成长性的。

策略致胜：是指该基金将立足GARP策略，以构建高夏普比率的组合为目标，积极寻找估值合理、增长确定的个股，力争在控制波动的前提下，实现中长期绝对回报。

秉持均衡策略的平衡风格型基金历年表现如何？

A：平衡风格型基金，讲求价值和成长之间的均衡配置，从指数走势来看，其在风格迥异的市场行情中能涨抗跌，穿越牛熊。

图1：平衡风格型基金指数穿越牛熊

数据来源：wind，统计区间2011.11-2020.11。风险提示：基金过往表现不代表未来，中国证券市场成立时间较短，上述展示不能作为任何投资推荐。

来年A股权益资产有没有机会？均衡策略是否依然有效？

A：疫苗消息及疫情成为近期影响市场的重要因素，但中期来看，A股仍由自身基本面和流动性决定。由于国内的比较优势，人民币升值趋势有望延续，因此央行可能通过扩表减缓汇率升值速度，有利于市场流动性维持中性偏宽松。从股票流动性的角度来看，三季度末权益新基金发行规模约为1.5万亿，主要由于资管新规后非标资金流出，预计四季度仍会持续。另外，“十四五”规划落地在即，政策催化有望加速，从制定到明年3月颁布期间，市场风险偏好有望逐步提升。

全球经济的复苏预期，会一定程度上影响市场风格，预计本轮PPI复苏力度可能介于2013年和2017年之间，市场风格不会过分极端，均衡配置或较为有利。在选股时，该基金将着眼于明年的确定性产业趋势，并在其中努力寻找高风险收益比公司，以期通过分享企业长期内生增长动力，来争取组合净值的稳步增长。

拟任基金经理是谁，过往业绩如何？

A：该基金拟任基金经理为财通资管总经理助理、权益投资总监姜永明，投资风格偏向价值成长，基于领先于市场的研究深度和前瞻性，逆向买入、中长期持有，力求赚取市场价值发现和公司业绩增长的带来的收益。

·历史回报突出

图2：财通资管价值成长混合基金

超额收益显著

姜永明自2019.4.18起管理本基金。

数据来源：银河证券、Wind，截至2020.11.13，分类源自银河3级分类：普通偏股型基金（A类）。

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，各基金独立运作，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

姜永明在管银河三级分类普通偏股型基金还有财通资管价值发现混合基金。

自2020年3月23日成立以来，财通资管价值发现混合型证券投资基金2020年上半年、2020年三季度净值增长率为21.17%、18.32%，同期业绩比较基准为8.71%、6.16%。成立以来至2020年三季末，财通资管价值发现混合基金份额净值增长率为43.37%，同期业绩比较基准收益率为15.41%。数据来源：财通资管价值发现混合基金2020年中期报告、2020年三季度报告。

·风险收益比突出