来源：基金那点事儿
市场研判
上周上证指数-1.75%，深圳成指-2.99%，创业板指-4.54%，中小板指-2.82%。上周市场震荡下行，整体情绪处于较低水平，部分强势股因三季报不及预期出现调整。北向资金净流出约72.64亿元，由节后流入趋势改为流出。
成交量方面，两市日均成交约6810亿，环比有所下降。行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是银行（+2.19%）、汽车（+1.25%）、家用电器（-0.12%），涨幅后三位分别是医药生物（-6.24%）、农林牧渔（-5.84%）、建筑材料（-5.19%）。
短期市场大概率维持震荡格局，或是长线布局的较好机会。宏观数据方面，上周公布的三季度GDP增速4.9%，低于市场预期5.3%，预计四季度可能继续回升。同时，周末易纲行长在金融街论坛上提到“货币政策需把好货币供应总闸门”。在全球经济复苏的大背景下，国内外的货币政策均难以实质性收缩。因此，我们认为市场没有显著下行的风险，整体向好逻辑仍在。
展望后市，在全球增配中国资产、人民币升值的大趋势下，中国各类资产，不仅是股票，将迎来全面重估的机会。同时，居民财富配置大转移、海外资金加速配置中国股市的情况并没有改变，A股进入持续下行通道的可能性也不大，市场仍有望继续维持震荡上行趋势。
中长期看，各国股市共同的主要矛盾是经济基本面差和百年一遇级别的财政货币刺激政策带来的流动性充裕之间的矛盾，史无前例的流动性充斥市场却又很难进入实体经济，全球股市大概率会出现大幅度下跌和强劲反弹行情交替出现的拉锯状态，中国经济基本面虽然很艰难，但是相对是全球最好的，可能会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。
投资策略
基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。虽然经历了前期的上涨，但A股的整体估值仍相对合理，随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，短期的震荡不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。
A股持续震荡反弹，结构性行情或将延续。与此同时，港股市场投资机会也敬请关注。港股目前估值较低，中概股回归和恒指改革预计将吸引全球更多被动资金跟踪流入。明星基金经理曲扬、范洁的绩优混合基金——前海开源沪港深优势精选混合（001875），近三年收益率144.83%（数据来源：公司官网，时间截至2020-10-23，同期业绩比较基准+8.50%，基金过往业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎）。
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市场有风险，投资需谨慎
【风险提示】
本文所提供之信息仅供阅读者参考，既不构成未来管理基金进行投资决策的必然依据，也不构成任何投资建议或承诺，本文件为客户服务事项之一。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人过往业绩不代表其未来表现。投资人投资前应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。
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