十九届五中全会将于10月26日至29日召开，此次会议将研究制定国民经济和社会发展的第十四个五年规划，对我国未来经济的建设与发展具有方向性的指导意义。
展望10月，流动性预期趋于平稳，企业盈利继续上修，五中全会及“十四五”规划或成为短期的核心主线。那么，历届全会前后市场表现如何？对A股投资有何影响？“十四五”规划又有何期待？
全会的“日历效应”
从近十年14次全会的市场表现来看，全会前市场上涨的概率在60%左右，而全会后市场上涨的概率仅40%左右，所以说，全会前市场往往会提前兑现一定预期，风险偏好有所提振。
但不同全会的内容侧重点往往有所差异，一、二中全会以人事为主；三中全会以大方向为主；四、五、六中全会以具体方向为主；七中全会主要是对五年工作做个总结。其中，五中全会与产业的关联性较大，更容易带来一些主题性的投资机会，而本次“十四五”是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，承前启后、意义重大，值得重视。
数据来源：wind，截至2020-10-15
“十三五”规划的启示
借鉴“十三五”规划的经验，“关键词”往往会受到资金的关注，并成为资本的重要主线。“十三五”规划中，强调创新是引领发展的第一动力，并把创新摆在国家发展全局的核心位置，其中，“中国制造2025”以及“互联网+”成为关键词，而且在十三五规划发布前后，相关概念指数取得了不错的表现。
根据wind统计，2015/9/16~2015/11/25，沪中国造指数、沪互联+指数相对上证指数的超额收益分别为22.28%、31.20%，超额收益显著。
数据来源：wind，截至2020-10-15
“十四五”规划有何期待？
从产业政策看，“十四五”规划重点可以关注以下几条主线。
1）新能源：“十四五”或提高非化石能源占比目标，叠加光伏发电迎来平价时代，未来光伏行业的成长性可期；此外，新能源汽车2019年的渗透率仅4.8%，而工信部此前提出2025年要达到25%左右，未来发展空间巨大。
2）军工：从武器装备建设期到武器装备放量期，“十四五”或加快先进装备的列装与训练投入，重量级军工改革有望落地。
3）半导体：2019年中国芯片自给率为30%左右, 而国务院提出2025年中国芯片自给率要达到70%，其次，中国计划将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划中，以实现产业独立自主，新材料技术升级前景广阔。
注：2030年和2020年是此前国家领导人在国际场合的承诺值；数据来源：兴业证券，截至2019年
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