A股市场节前震荡节后高亢，进入四季度有哪些投资机会，基金投资者又该何把握？
让我们来听听农银智增定开混合基金（010201）拟任基金经理张峰和许拓的最新观点。
农银汇理基金
投资部总经理
农银智增定开混合
拟任基金经理 张峰
农银智增定开混合
拟任基金经理 许拓
未来大盘震荡或是常态
近期，大盘出现震荡行情，但存在较多结构性机会。
当前，部分行业估值水平偏高，外围环境不确定性较多，会阶段性对资本市场造成冲击。
展望2021年，我们认为，A股市场依然值得中长线布局。
1、全球流动性比较宽松。
2、中国经济复苏的情况超预期。
3、A股市场整体估值不贵，个别行业可能偏高。
4、国家政策目前对资本市场非常呵护，股票市场值得被长期看好。
看好三大板块方向
未来，农银汇理团队看好三大投资方向：
01
顺周期
当前，市场对经济复苏的顺周期板块龙头有一定低估，该板块盈利弹性较大，后续我们会重点挖掘板块内机会，关注顺周期板块龙头企业。
02
消费
相对看好消费板块与经济复苏相关度比较高的行业，比如白酒、纺织、服装、家电等。同时，看好受益经济复苏的核心消费中新趋势。
03
科技
相对看好创新类，如半导体国产替代、5G应用等，崛起类如新能源、汽车光伏等，以及涌现的新产业类如电商代运营等。
Q&A
Questions
解答
Answers
1
问：美国大选对A股会有怎样的影响？
答：不管大选的结果如何，都改变不了全球流动性大宽松背景下，疫情稳定之后，全球经济向上修复的趋势。
如果美国大选出现极端情况，对全球股票市场造成冲击，反而是很好的建仓机会。
2
问：未来市场风格是否会偏向科技？
答：从风格切换角度看，我们认为市场后续更偏向均衡。
从今年7月份开始，A股市场的风格向均衡的方向发展。7月之后，顺周期公司的表现更强。
目前市场整体流动性宽松，但稳健的货币政策灵活适度是市场普遍预期，科技板块估值大幅抬升的空间可能不是很大。
3
问：白酒板块怎么看？
答：比较看好白酒，首先，白酒行业的商业模式长期向好，时间能够消化估值。其次，白酒的景气程度主要与房地产以及机械行业相关，未来宏观经济将提供较强支撑。
有关农银智增定开混合基金（010201）
4
问：建仓策略是什么？
答：本基金锁定期一年，定位是稳健进取型。
从建仓方向看，将主要布局顺周期板块，该板块现在估值水平还较低，市场对它盈利弹性往上的预期不足。
5
问：一年之后可以随时赎回吗？
答：一年之后有开放期，开放期内可以赎回，开放期结束之后会进入到下一个封闭期。
6
问：主要投资什么板块？
答：投资方向将根据产业的趋势、宏观经济环境、股票市场的流动性以及政策等做动态调整。
7
问：参与定增的比例区间是多少？
答：参与定增是本基金的投资策略之一，意味着如果发现定增市场有比较好的机会，我们会积极参与。
一年锁定期内，本基金可以参与6个月期限的定增机会，没有具体比例的限制。
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