一、投资视点
基建投资坚实托底 慢牛或为股市长期趋势
站在自下而上选股的角度，我们对未来充满信心。从大宗商品需求而言，尽管房地产投资下滑的可能性大，但基建投资或将构成坚实的托底作用，去产能带来供需紧平衡和行业集中度提升。中国经济已经转型为消费主导和内需主导的经济体，行业整合、集中度提高均在加速进行，优质公司不断扩大市场占有率和提高净资产回报率，为投资者提供良好回报。来自海外和国内居民资产配置转移的充足的流动性，大力扶持和创造长期健康市场制度的政策环境，叠加长期下行的利率环境，长期维度看，股票市场慢牛或是较明确的趋势。
具体到今年下半年则略微偏谨慎，美国大选前存在诸多不确定性，市场过去1-2年获利盘有兑现需求，因此股市大概率保持箱体震荡格局。未来将专注挖掘具备长期成长性的公司，耐心等待买入时机和公司的成长。
二、一周股市
上周市场调整 多数行业下跌
上周市场呈现缩量调整态势，市场日均成交金额6620亿元，较前一周减少约800亿元。从行业上看，上周多数行业下跌，表现相对较强的行业有医药生物、休闲服务、纺织服装。截至上周五（9月25日）收盘，上证指数收报3219.45点，周跌3.56%；深证成指收报12814.17点，周跌3.25%；创业板指收报2540.43点，周跌2.14%。
注：数据起始日期2020/9/21，截止日期2020/9/25
板块方面 上周医药生物、休闲服务、纺织服装表现较强。
概念方面 上周疫苗、血液制品、次新股等表现较强。
两融方面 截至上周五融资余额14142亿元，较9月18日减少25.79亿元。
沪深港通方面 上周北向资金合计净卖出247.1亿人民币，南向资金合计净买入32.21亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入10912.95亿人民币，南向资金累计买入13275.43亿人民币。
截至上周末，上证A股市盈率16.67倍，深圳A股市盈率47.8倍，沪深300市盈率14.58倍（以上均为TTM市盈率）。
（数据来源：大智慧、Wind资讯）
三、海外市场
上周欧美股市多数下跌
美国方面
截至上周五（9月25日）收盘，
道指涨1.34%报27173.96点，周跌1.75%；
标普500指数涨1.60%报3298.46点，周跌0.63%；
纳指涨2.26%报10913.56点，周涨1.11%。
欧洲方面
截至上周五（9月25日）收盘，
德国DAX跌1.09%报12469.20点，周跌4.93%；
法国CAC40跌0.69%报4729.66点，周跌4.99%；
英国富时100涨0.34%报5842.67点，周跌2.74%。
亚太方面
截至上周五（9月25日）收盘，
日经225指数收涨0.51%报23204.62点，周跌0.67%；
韩国综合指数收涨0.27%报2278.79点，周跌5.54%；
澳洲标普200指数收涨1.51%报5964.9点，周涨1.71%；
新西兰标普50指数收涨0.92%报11797.08点，周涨1.41%。
（引自：Wind）
四、理财锦囊
机会大于风险 关注消费科技主线
长假前后如何把握市场节奏？哪些行业和板块有望带来超额收益？
未来海外市场或面临较大波动，但A股或将走出独立行情，四季度A股整体上机会大于风险，对于投资赛道，看好科技及消费板块，医药板块和黄金也可能存在一定配置机会。
建议投资者在资产配置时运用长线思维，增加对权益资产的配置。如果担心市场波动，可配置混合型基金。普通投资者可选择长期业绩比较好、管理人风格与自己契合的基金产品。此外，非常重要的一点是长期持有，重视复利的力量。尽管一只基金短期收益率很可能不如股票，但基金有望凭借复利的力量给投资者带来持续稳定回报。
（引自：中国证券报）
风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。
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