农银消费主题徐文卉：聚焦消费两大投资机会

今年以来，受新冠疫情、外围市场波动等因素影响，A股市场波动较大，在“稳就业，扩内需”的政策稳定市场信心下，内需、消费板块结构性走强。

在后疫情时代，消费板块未来该如何操作？这或许是当下投资者最为关注的问题。

农银消费主题混合（660012）基金经理徐文卉表示，海外优质长牛公司往往诞生于消费板块，中国未来也将复制这一走势。

她将通过深度研究去寻找具备长期价值的公司进行投资，分享优质公司成长的果实。

两大消费机会

综合考虑疫情和国际环境，消费已经成为经济主要的驱动力，在经济增长中发挥着重要作用，可以关注在消费政策变化中产生的增量机会。

例如，海南离岛免税限额的放开和免税经营权的扩容，将有效引导中国居民海外消费需求回流，带来行业容量的扩张和竞争格局的变化。

立足当下时点，徐文卉表示关注两方面的投资机会：一是传统消费品品类代名词产生的机会，二是新消费趋势下的产业链相关机会。

在她看来，在传统消费行业普及性需求发展的过程中，行业主要靠量增驱动增长，目前已经进入诞生品类代名词阶段。

在行业集中度快速提升下，龙头企业强者恒强，掌握了定价权，品类代名词将强有力地占据消费者。竞争格局优化，个股表现超越行业，这也是传统消费品现在主要的投资机会。

另一方面，由于消费人群和消费习惯的改变和现代互联网的高速发展，愈加发达的消费金融和便捷的支付手段，直播带货、电商经济将获得巨大发展。

未来，她将通过聚焦消费领域新格局，挖掘背后的投资机会。

个股价值凸显

徐文卉认为，航母型巨头时代接近尾声，当前已经进入新消费“小巨头”的黄金发展阶段。

新消费来源于个性消费，从大时代(大规模标品)向小时代（小爆款非标）过渡。消费服务业集中度低于品牌制造业，腰部公司的体量庞大，个股阿尔法价值凸显。

对于大消费的中长期前景，徐文卉表示自己保持乐观态度。

首先，作为全球最大的消费品市场，中国需求端的广阔空间，赋予了发展壮大的优渥土壤；其次，对比海外走势可以发现，历史上许多长牛的公司都从大消费板块中产生。她认为，中国未来也会复制这样的趋势。

徐文卉坚信“要相信长期专注的力量”，坚持做好自己的事情，努力提高进入能力圈范围的投资胜率，为投资者创造长期稳健的投资回报。