最坏的情况是，在大选前我们都无法看到新一轮刺激法案出炉。
就在两周前，几乎每一位华尔街策略师都确信，新的财政刺激政策是一定会出台的，而且数额大致会在1.5万亿至2万亿美元的范围内。毕竟，对两党来说，无法达成新一轮财政刺激的代价是难以承受的。
正如摩根士丹利的Michael Wilson所写的那样：
周二，众议院两党发布了一份1.52万亿美元的抗疫刺激计划，尝试打破数月来在经济纾困计划谈判方面的僵局。但尽管如此，不少迹象表明距离新一轮刺激法案正式出台还遥遥无期。美国高级经济顾问库什纳直言不讳：新的刺激方案可能要等到11月大选之后才能推出。
认为新刺激方案将会推迟出炉的还有大摩。近日，摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner表示，刺激方案的谈判进程变得越来越难以捉摸。两党的谈判在8月初首次陷入僵局，目前他对“抗疫法案2.0”的最终命运有以下三个基本设想：
综上，大摩的核心观点是，在大选前两党无法达成任何积极的刺激协议。
下面我们不妨来看看为什么大摩会下此结论。
经济学家Ellen Zentner指出，当前两党在失业保险、国家和地方援助等方面存在巨大分歧。
如今，两党还面临大选的巨大压力。无论最终谁能如愿入主白宫，大摩都坚信美国政府会在2021年开始实施财政扩张政策，但区别在于共和党人可能会通过新的减税措施来实现这一目标；民主党可能会实施事实上的刺激措施来满足党内温和派人士的诉求。
Ellen Zentner预计，如果国会由于两党的分歧而未能通过新一轮刺激法案，将会给政府造成相当大的财政损失。
要明确一点，疫情打击下早已凋敝的美国经济，复苏步伐也在持续放缓。大摩认为，若新一轮刺激方案未能及时推出，经济想恢复到疫情爆发之前的水平，至少得等到2021年第四季度——这比此前的预期还要迟6个月。
其次，州和地方政府缺乏财政支出，可能会让裁员现象变得更严重。
此外，救济资金的实质性减少，可能已经开始影响美国的消费者支出。正如下图所示，在8月1日停止发放失业救济金之后，美国家庭和个人的消费都出现了大幅下降。
刺激法案在现阶段对美国经济有着重要意义，如果该法案真的推迟到11月大选之后才能出炉，美国经济或将经历新一轮动荡，甚至出现更深的衰退。
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